Citibank ได้ปรับลดเป้าหมายราคา Bitcoin ในอีก 12 เดือนข้างหน้าลงมาอยู่ที่ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ และ Ethereum ที่ 3,175 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเตือนว่ากฎหมายของสหรัฐฯ ที่ยังคงติดขัดและความสนใจใน ETF ที่ลดลงกำลังจำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้นของราคา

สรุป

Citibank ได้ปรับลดเป้าหมายราคา Bitcoin ใน 12 เดือนข้างหน้าจาก 143,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ และปรับลดเป้าหมายราคา Ethereum จาก 4,304 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 3,175 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าราคาปัจจุบันจะซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม

Citibank ชี้แจงว่าสาเหตุหลักมาจากการที่กฎหมายกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ยังคงไม่มีความคืบหน้า การคาดการณ์การไหลเข้าของกองทุน ETF แบบ Spot ที่ลดลง และการใช้งานบนเครือข่าย (on-chain usage) ที่ยังไม่น่าประทับใจ โดยคาดการณ์ว่าจะมีเงินไหลเข้าสุทธิ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับกองทุน Bitcoin และ 2,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับผลิตภัณฑ์ Ethereum ในปีหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกในสถานการณ์ที่ดีที่สุด โดยคาดว่าราคา Bitcoin อาจพุ่งขึ้นไปถึง 165,000 ดอลลาร์สหรัฐ และ Ethereum ที่ 4,488 ดอลลาร์สหรัฐ หากรัฐบาลสหรัฐฯ ออกกฎระเบียบที่ชัดเจนและมีความต้องการซื้อ ETF กลับมาอีกครั้ง แต่ในขณะนี้ ธนาคารมองว่าตลาดอยู่ในช่วงของการเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดและขึ้นอยู่กับนโยบายเป็นหลัก โดยการซื้อขายที่เน้นส่วนต่าง (basis) และความผันผวน (volatility) จะมีความสำคัญมากกว่าการคาดหวังราคาที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง (hopium)

Citibank ได้ปรับลดเป้าหมายราคา Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) ในระยะเวลา 12 เดือนข้างหน้าอย่างมีนัยสำคัญ โดยให้เหตุผลว่าความล่าช้าในการออกกฎหมายกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาและความสนใจใน ETF ที่ลดลงกำลังจำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้นของราคา แม้ว่าราคาในปัจจุบันจะซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม ในรายงานแนวโน้มล่าสุดที่อ้างอิงโดย ChainCatcher ธนาคารได้ปรับลดเป้าหมายราคา Bitcoin จาก 143,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ และปรับลดเป้าหมายราคา Ethereum จาก 4,304 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 3,175 ดอลลาร์สหรัฐ

การปรับลดเป้าหมายดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจาก 3 ปัจจัย ได้แก่ 1. การขาดความคืบหน้าในกฎหมายกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมของสหรัฐฯ 2. การคาดการณ์การไหลเข้าของกองทุน ETF แบบ Spot ที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ และ 3. กิจกรรมบนเครือข่าย (on-chain activity) ที่ยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบกับขนาดของสินทรัพย์ Citibank ชี้ให้เห็นว่า แม้ผลิตภัณฑ์ ETF แบบ Spot ในสหรัฐฯ จะประสบความสำเร็จในระดับหนึ่ง แต่ตลาดก็ยังคงมีความอ่อนไหวต่อการตัดสินใจของรัฐบาลวอชิงตันอย่างมาก แม้ว่าร่างกฎหมาย CLARITY Act จะผ่านสภาผู้แทนราษฎรมาแล้ว แต่การพิจารณาในวุฒิสภายังคงติดขัด ทำให้เกิดความไม่แน่นอนและยังคงยับยั้งการลงทุนจำนวนมากจากสถาบันการเงินขนาดใหญ่

ในส่วนของการไหลเข้าของเงินทุน ธนาคารระบุว่า ความแข็งแกร่งในช่วงแรกของ ETF ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนสมมติฐานที่เข้มงวดก่อนหน้านี้ ปัจจุบันธนาคารคาดการณ์ว่าจะมีเงินไหลเข้าสุทธิ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับกองทุน Bitcoin และ 2,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับผลิตภัณฑ์ Ethereum ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งถือว่าต่ำกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้อย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดบนเครือข่ายก็ยังไม่สามารถยืนยันการเติบโตของตลาดในระยะยาวได้อย่างชัดเจน กิจกรรมและการใช้งานได้ปรับตัวดีขึ้นจากจุดต่ำสุดแล้ว แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ Citi เชื่อมั่นว่าการประเมินมูลค่าปัจจุบันจะสามารถปรับตัวขึ้นไปสู่เป้าหมายที่สูงขึ้นก่อนหน้านี้ได้ หากปราศจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้นอย่างมาก

แม้จะอยู่ในสถานการณ์พื้นฐานที่ระมัดระวังมากขึ้นนี้ ธนาคารก็ยังไม่ได้แสดงท่าทีเป็นหมีในระยะยาว เป้าหมายที่เป็นไปได้ในเชิงบวกของ Citibank ยังคงอยู่ที่ 165,000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Bitcoin และ 4,488 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Ethereum ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการก้าวข้ามอุปสรรคด้านกฎหมายอย่างราบรื่นหรือความต้องการซื้อ ETF ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจจุดประกายวัฏจักรใหม่ได้ แต่โดยรวมแล้ว การปรับปรุงในครั้งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า หากปราศจากกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นจากวอชิงตันและหลักฐานที่แข็งแกร่งขึ้นของการเติบโตที่ยั่งยืนและการใช้งานจริงบนเครือข่าย โอกาสในการทำกำไรอย่างง่ายดายอาจจะหมดลงแล้ว

สำหรับเทรดเดอร์ เป้าหมายที่ได้รับการปรับปรุงใหม่นี้มีความสำคัญน้อยกว่าในด้านความแม่นยำ แต่มีความสำคัญมากกว่าในด้านการบ่งชี้สภาวะตลาด การที่สถาบันการเงินชั้นนำอย่าง Citibank ปรับลดเป้าหมายขาขึ้นในระดับนี้ เป็นสัญญาณว่าธนาคารแบบดั้งเดิมมองว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังติดอยู่ในกรอบที่ขึ้นอยู่กับนโยบาย ไม่ใช่เส้นทางขาขึ้นอย่างเดียว ในสภาวะเช่นนี้ การซื้อขายที่เน้นส่วนต่าง (basis) ความผันผวน (volatility) และจังหวะการเข้าซื้อขาย (liquidity timing) จะมีความสำคัญมากกว่าการคาดการณ์ตามกระแส (narratives) การเคลื่อนไหวของราคาจะขึ้นอยู่กับการไหลเข้าของเงินทุนและการออกกฎหมาย ไม่ใช่เพียงแค่การคาดหวังในเชิงบวกเท่านั้น