ดัชนี Russell 2000 ที่ดีดกลับ 2% หลังจากการปรับฐาน 10% บ่งชี้ถึงการกลับมาของความเสี่ยงในหุ้นสหรัฐฯ อย่างประปราย ทำให้ Bitcoin และอัลต์คอยน์ได้รับ "ใบอนุญาตให้หายใจ" อีกครั้ง
สรุป
- ดัชนี Russell 2000 ซึ่งเป็นหุ้นขนาดเล็ก พุ่งขึ้นประมาณ 2% หลังจากการปรับฐานอย่างหนัก บ่งชี้ถึงการกลับมาของความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงในหุ้นสหรัฐฯ
- ผู้ค้าชี้ว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นส่วนหนึ่งของ "การฟื้นตัวอย่างโล่งอก" ที่กว้างขึ้น ซึ่งได้ส่งผลให้คริปโตที่มีความเสี่ยงสูง (high-beta) และอัลต์คอยน์ฟื้นตัวหลังเผชิญกับความตึงเครียดด้านมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์มาหลายสัปดาห์
- ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างหุ้นกับคริปโต หมายความว่าความแข็งแกร่งของหุ้นขนาดเล็กถูกมองว่าเป็นสัญญาณไฟเขียวในการโยกย้ายเงินทุนจากเงินสดไปยังโทเค็นที่มีความผันผวนสูงและ Perpetual Contracts
ดัชนี Russell 2000 พุ่งขึ้นประมาณ 2% ในระหว่างวัน เพียงไม่กี่วันหลังจากที่ดัชนีร่วงลง 10% จากจุดสูงสุดล่าสุด และเข้าสู่ภาวะ Correction อย่างเป็นทางการ ซึ่งถือเป็นการสิ้นสุดช่วงเวลาขาลง 4 สัปดาห์ของหุ้นสหรัฐฯ หุ้นขนาดเล็กในสหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในนิวยอร์กเมื่อวันจันทร์ เนื่องจากผู้ค้าได้ประเมินความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการตั้งราคาความเสี่ยงจากสงครามอีกครั้ง โดยเปลี่ยนจากการลดความเสี่ยงออกไปโดยสิ้นเชิง ไปสู่การยอมรับความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง
นักวิเคราะห์มองว่าการดีดตัวเมื่อวันจันทร์เป็นการหมุนเวียนสินทรัพย์แบบ "Risk-On" ตามปกติ หลังจากหลายสัปดาห์ของการเทขายที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate พุ่งขึ้นเกือบ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ Brent สูงกว่า 113 ดอลลาร์ ในช่วงที่ผ่านมา "สิ่งที่คุณเห็นคือการจัดตำแหน่ง (positioning) ไม่ใช่ความปิติยินดี (euphoria)" นักกลยุทธ์ด้านตราสารทุนคนหนึ่งกล่าว โดยให้เหตุผลว่านักลงทุนที่เคยมีสัดส่วนการถือครองหุ้นขนาดเล็กน้อยเกินไป กำลัง "จำใจเพิ่ม beta กลับเข้ามาในพอร์ต" เนื่องจากสถานการณ์เลวร้ายที่สุดถูกตัดราคาออกไปแล้ว
ทำไมคริปโตถึงสนใจเมื่อ Russell 2000 พุ่งขึ้น
สำหรับนักเทรดคริปโต การเคลื่อนไหวของ Russell 2000 มีความสำคัญน้อยกว่าในฐานะเรื่องราวของหุ้น แต่มีความสำคัญมากกว่าในฐานะสัญญาณสภาพคล่อง การวิจัยที่เน้นโดย CME Group แสดงให้เห็นว่าในปี 2025 และต่อเนื่องถึงปี 2026 ในวันที่หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น "สินทรัพย์คริปโตมักจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ไม่มากนัก และในวันที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง สินทรัพย์คริปโตมักจะปรับตัวลดลงยิ่งกว่านั้น" บทความอธิบายมหภาคเกี่ยวกับ Bitcoin Rotation ของคริปโตกล่าวถึงประเด็นเดียวกันนี้อย่างตรงไปตรงมามากขึ้นว่า "การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ส่วนใหญ่ของคริปโตไม่ได้เริ่มต้นด้วย Whitepaper แต่เริ่มต้นด้วยการเปลี่ยนแปลงต้นทุนของเงินและราคาของความเสี่ยง"
ข้อมูลความสัมพันธ์สนับสนุนข้อโต้แย้งนี้ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ 30 วันระหว่าง Bitcoin และ S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 0.74 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปีนี้ หมายความว่าทั้งสองสินทรัพย์เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันอย่างใกล้ชิดในฐานะ "ส่วนขยายของความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง" เมื่อการกระจายตัวในหุ้นดีขึ้น — เริ่มต้นจากหุ้นขนาดใหญ่ (mega-caps) จากนั้นก็หุ้นขนาดเล็ก (small caps) เช่น Russell 2000 — คริปโตมักจะตอบสนองด้วยการกระจายตัวของตัวเอง: ส่วนแบ่งการตลาด (dominance) ลดลง หุ้นหลัก (majors) และจากนั้นหุ้นขนาดกลาง (mid-caps) ก็เริ่มมีส่วนร่วม และอัลต์คอยน์ที่มีสภาพคล่องสูง (liquid altcoins) มีผลการดำเนินงานดีกว่าชื่อเสียงที่ตามมา (long-tail names)
รายงานล่าสุดได้บันทึกไว้แล้วว่าการเปลี่ยนแปลงของมหภาคขับเคลื่อนการไหลบ่าเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร ตั้งแต่ความเปราะบางในช่วงต้นปี 2025 ที่ผลักดันให้นักเทรดหันไปหา Bitcoin ในฐานะทางเลือกในการป้องกันความเสี่ยงจากมหภาค ไปจนถึงช่วงหลังที่สภาวะที่ผ่อนคลายได้กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวอย่างกว้างขวางในอัลต์คอยน์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ดังที่ผู้จัดการกองทุนที่เน้นมหภาคคนหนึ่งกล่าวกับ crypto.news ในบันทึกก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการหมุนเวียนสินทรัพย์ว่า "เมื่อหุ้นขนาดเล็กได้รับความสนใจและค่าเงินดอลลาร์หยุดแข็งค่า คริปโตก็ได้รับอนุญาตให้หายใจในที่สุด"