บริษัท Empery Digital ผู้ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับ Bitcoin ได้ขาย Bitcoin จำนวน 63 BTC ในราคาเฉลี่ย 72,791 ดอลลาร์ต่อเหรียญ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 4.6 ล้านดอลลาร์ เพื่อนำไปเป็นทุนในการดำเนินการซื้อหุ้นคืนของบริษัท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการใหญ่ที่ต้องการลดภาระหนี้สินของบริษัท

นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศแผนการระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นโดยตรง (registered direct equity offering) จำนวน 25 ล้านดอลลาร์ ในราคา 5.39 ดอลลาร์ต่อหุ้น พร้อมกับใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrants) ซึ่งส่วนใหญ่จะนำไปใช้ชำระคืนเงินกู้รีไฟแนนซ์ (repo facility) มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์

ปัจจุบัน Empery ยังคงถือ Bitcoin จำนวน 3,439 BTC ในคลัง และบริษัทได้ให้ความสำคัญกับการซื้อหุ้นคืนมากกว่าการสะสม Bitcoin เพิ่มเติมในช่วงระยะเวลานี้

การขาย Bitcoin ดังกล่าวมีขึ้นในช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 มีนาคม 2026 โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อสนับสนุนโปรแกรมการซื้อหุ้นคืนที่เข้มข้น และลดการใช้เลเวอเรจในงบดุลของบริษัท หลังจากการทำธุรกรรม Empery ยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนที่มีการถือครอง Bitcoin มากที่สุด

บริษัทได้เปิดเผยว่า เงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้น รวมถึงเงินสดที่มีอยู่ จะถูกนำไปใช้ในการชำระคืนหนี้สินที่มีหลักประกันเป็นจำนวนมาก โดยการชำระคืนเงินกู้รีไฟแนนซ์มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ให้ครบถ้วน และเบิกเงินเพิ่มเติม 10 ล้านดอลลาร์ จากวงเงินสินเชื่อ 100 ล้านดอลลาร์ที่มีอยู่กับผู้ให้กู้ Two Prime

Empery ระบุว่า "เราตั้งใจที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายครั้งนี้ ร่วมกับเงินสดที่มีอยู่ เพื่อลดหนี้สินที่มีหลักประกันอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกันก็ยังคงส่งคืนเงินทุนให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืน"

จาก "การสะสม BTC" สู่ "การบริหารโครงสร้างเงินทุน"

Empery อธิบายว่า บริษัท "สร้างขึ้นบนหลักการ ขับเคลื่อนด้วย Bitcoin" โดยมีกลยุทธ์มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มมูลค่า Bitcoin ต่อหุ้นให้สูงสุด แทนที่จะเพียงแค่สะสมเหรียญในงบดุล

ในช่วงที่ผ่านมา บริษัทได้ดำเนินการขาย Bitcoin เป็นจำนวนเล็กน้อยหลายครั้ง เช่น การขาย 60 BTC ในราคาเฉลี่ย 66,583 ดอลลาร์ เมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ เพื่อระดมทุนประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ และอีก 60 BTC ในราคาประมาณ 70,534 ดอลลาร์ เมื่อกลางเดือนมีนาคม เพื่อระดมทุนประมาณ 4.2 ล้านดอลลาร์ โดยนำเงินที่ได้ไปซื้อหุ้นคืน

ณ วันที่ 27 กุมภาพันธ์ Empery ได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 18,685,725 หุ้น ภายใต้วงเงินที่ได้รับอนุมัติ 200 ล้านดอลลาร์ และเมื่อกลางเดือนมีนาคม จำนวนหุ้นที่ซื้อคืนได้เพิ่มขึ้นเป็น 21.3 ล้านหุ้น โดยผู้บริหารได้ส่งสัญญาณว่า "ยอดคงเหลือเงินสดที่มีอยู่และการลดการถือครอง Bitcoin" จะยังคงสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนต่อไปตามความจำเป็น

การดำเนินการนี้เป็นการแลกเปลี่ยนที่ชัดเจน คือ การถือครอง Bitcoin น้อยลง แต่มีฐานทุนที่เล็กลง และงบดุลที่ใช้เลเวอเรจน้อยลง ซึ่งอาจทำให้ Empery มีความเสี่ยงมากขึ้นหาก Bitcoin เข้าสู่ช่วงขาลงอย่างรุนแรง โดยบริษัทเองได้เตือนว่า ราคาหุ้นของบริษัท "อาจมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลที่บริษัทถือครอง" และชี้ให้เห็นถึง "ลักษณะที่ผันผวนสูงของราคา Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ" ว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ผู้สนับสนุนให้ความเห็นว่า หาก BTC กลับมาสู่แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว การลดจำนวนหุ้นพร้อมกับการถือครอง Bitcoin หลายพันเหรียญในงบดุล อาจส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (net asset value per share) เพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะยาว

ประเด็นสำคัญที่ชัดเจนประการหนึ่ง คือ หลังจากทศวรรษที่ "กลยุทธ์การถือครอง Bitcoin" ส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมอย่างต่อเนื่อง แต่ตอนนี้ บริษัทอย่าง Empery กำลัง "ซื้อขายรอบๆ" การถือครองของตนเองมากขึ้น โดยการเปลี่ยนสินทรัพย์ให้เป็นเงินเพื่อชำระหนี้ ซื้อหุ้นคืน และบริหารความเสี่ยง แทนที่จะเพียงแค่ซื้อและถือครองโดยไม่คำนึงถึงค่าใช้จ่าย