โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้เพิ่มแรงกดดันต่อเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับ 1% แม้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% พร้อมปรับขึ้นการคาดการณ์เงินเฟ้อ และเตือนว่าวิกฤตน้ำมันจากอิหร่านอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อและเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation)

สรุป

ทรัมป์กลับมาโจมตีพาวเวลล์อีกครั้ง โดยเรียกร้องให้ลดดอกเบี้ยทันที แม้ว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะสูงกว่า 110 ดอลลาร์ และความคาดหวังเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงขึ้นจากวิกฤตพลังงานที่เกิดจากสงครามอิหร่าน

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% และส่งสัญญาณว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 โดยเจ้าหน้าที่เตือนว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมันอาจทำให้ดัชนี PCE อยู่ใกล้ระดับ 3% และชะลอการผ่อนคลายทางการเงิน

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับกับดักภาวะ stagflation แบบคลาสสิก เนื่องจาก การลดดอกเบี้ยเพื่อเอาใจทรัมป์อาจยิ่งทำให้อัตราเงินเฟ้อฝังรากลึก ขณะที่การคงดอกเบี้ยไว้จะยิ่งทำลายอุปสงค์

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้กลับมาใช้วิธีการกดดันสาธารณะต่อเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้งเมื่อวันพฤหัสบดี โดยระบุว่าพาวเวลล์ควรลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นข้อเรียกร้องที่ขัดแย้งโดยตรงกับจุดยืนของเฟดเมื่อ 24 ชั่วโมงก่อนหน้านี้ เมื่อธนาคารกลางมีมติคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง และส่งสัญญาณว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวตลอดปี 2026

คำกล่าวของทรัมป์ที่รายงานโดย Jinshi เมื่อวันพฤหัสบดี เป็นส่วนหนึ่งของการโจมตีประธานเฟดที่ทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มต้นขึ้นในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ เมื่อเร็วๆ นี้ เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ทรัมป์ได้โพสต์บน Truth Social ว่า "ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม 'สายเกินไป' พาวเวลล์ อยู่ที่ไหนวันนี้? เขาควรจะลดอัตราดอกเบี้ยลงทันที ไม่ใช่รอการประชุมครั้งต่อไป!" มีรายงานว่าประธานาธิบดีต้องการให้อัตราดอกเบี้ยลดลงถึง 1% แม้ว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจะทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตลาดคริปโตมีการซื้อขายตามสถานการณ์นี้แบบเรียลไทม์: Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์อีกครั้ง หลังจากเคยแตะระดับสูงสุดที่ 73,000 ดอลลาร์กลางๆ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ Ethereum อ่อนตัวลงสู่ระดับต่ำกว่า 2,200 ดอลลาร์ เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟด บ่งชี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าปีนี้จะไม่มีการลดดอกเบี้ย ซึ่งทำให้ BTC อยู่ในภาวะที่ต้องเลือกระหว่างสองทฤษฎี คือ การป้องกันความเสี่ยงจากภาวะ stagflation หากพาวเวลล์ยอมตามทรัมป์และปล่อยให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง หรือเป็นเพียงสินทรัพย์เสี่ยงที่มีความผันผวนสูง หากเฟดยังคงจุดยืนเดิม และอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าคาดการณ์เป็นเวลานาน ชนเข้ากับวิกฤตน้ำมัน ทำให้สภาพคล่องลดลงทั้งในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโต

พาวเวลล์ยืนหยัด

เฟดมีมติคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% ในการประชุมเมื่อวันที่ 18 มีนาคม โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนที่คงอยู่รอบๆ ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในอิหร่าน และผลกระทบที่ตกค้างจากมาตรการภาษีทั่วโลก 15% ของทรัมป์ พาวเวลล์ยอมรับว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มต่ำ แต่ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้นี้ออกไป โดยระบุว่าเฟด "จะต้องประเมินว่าสถานการณ์นี้จะคงอยู่นานเพียงใด" ในการอ้างอิงถึงวิกฤตพลังงานโลก

คาดว่าการคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของเฟดจะมีการปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อขึ้น โดยนักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะยังคงสูงถึง 3% ภายในปลายปี 2026 ซึ่งเป็นระดับที่ยากจะสอดคล้องกับการลดอัตราดอกเบี้ย การเสนอชื่อเควิน วอร์ช ของทรัมป์ เพื่อมาดำรงตำแหน่งแทนพาวเวลล์เมื่อวาระของเขาจะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม เคยคาดว่าจะนำไปสู่ยุคที่ผ่อนคลายกว่านี้ แต่ความขัดแย้งในอิหร่านอาจชะลอหรือทำให้การเปลี่ยนแปลงนั้นซับซ้อนขึ้น

กับดักภาวะ Stagflation

ความตึงเครียดหลักนั้นรุนแรง ทรัมป์ต้องการอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและสนับสนุนตลาดการเงินที่ได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนที่ขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมัน แต่เฟดเผชิญกับภาวะ stagflation ที่ซับซ้อน: การลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมันฝังรากลึก ในขณะที่การคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือการปรับขึ้นอาจขยายผลกระทบจากการทำลายอุปสงค์ที่กำลังดำเนินอยู่ เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นบีบคั้นผู้บริโภคและภาคธุรกิจ

ข้อมูล CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้มากกว่า 99% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งปัจจุบัน และนักเศรษฐศาสตร์ในวอลล์สตรีทเริ่มคาดการณ์ว่าปีนี้จะไม่มีการลดดอกเบี้ยเลย ลีเดีย บูสซัวร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Oxford Economics ตั้งข้อสังเกตว่า "เมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ที่สูงขึ้นของเราสำหรับเงินเฟ้อ PCE ทั้งแบบทั่วไปและแบบพื้นฐาน เราได้ปรับการคาดการณ์พื้นฐานของเราให้สะท้อนถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดพื้นฐานเพียงครั้งเดียวในปี 2026 – แต่ก็เป็นไปได้ทั้งหมดที่เฟดจะไม่ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ในปีนี้"

วิกฤตน้ำมันได้ลบล้างช่องว่างเงินเฟ้อที่เคยได้รับจากราคาพลังงานที่ต่ำลงในช่วงต้นปี 2026 ท่ามกลางมาตรการภาษีของทรัมป์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สูงกว่า 110 ดอลลาร์ และการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอ่าวเปอร์เซียโดยอิหร่านขยายวงกว้างขึ้นเมื่อวันพฤหัสบดี ความยืดหยุ่นในการดำเนินการของเฟดกำลังแคบลง แม้ว่าคำเรียกร้องของทรัมป์จะดังขึ้นเรื่อยๆ